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茅台上半年基酒减产2700余吨 支付税费215亿猛增62%

发布时间:2018-08-08查看次数:230

       8月1日,贵州茅台发布2018年中报,上半年公司实现营收333.97亿元,较上年同期增长38.06%,归属母公司净利润157.64亿元,同比增长40.12%,对于业绩上涨公司解释称,受本期销量增加及主导产品茅台酒价格上调的影响。

  受业绩提振影响,公司股价今日小幅高开,但随后却一路走低,截止收盘报695.84%,跌幅2.67%,全天成交38.4亿元。

  基酒产量同比下滑 “一瓶难求”将延续?

  从茅台上半年的具体经营情况来看,茅台酒实现营收293.83亿元,系列酒实现营收39.93亿元,从增长速度来看,系列酒上半年56.67%的营收增速远高于茅台酒35.86%的增长速度,并且系列酒占营收比重也是逐年提升,由2015年中报的2.74%上升至今年中报的11.96%。

  可以看出,茅台正逐渐摆脱核心单品量价齐升带来的增长模式,但不容忽视的是,系列酒所处的大众酱香领域存在着诸如郎酒等众多竞争对手,系列酒能否顺利抢占更多市场份额,仍待时间考验。

  分地区来看,上半年茅台在国内实现销售收入323.45亿元,国外销售为10.31亿元,从经销商来看,国内经销商数量为3215家,增加236家,国外经销商为118家,增加14家,贵州茅台在半年报中称,今年上半年增加的经销商主要是酱香系列酒的经销商。

  从销售渠道来看,通过直销实现销售收入25.78亿元,通过批发实现销售收入308亿元,上半年茅台直销收入仅较去年同期上涨5.15%,增速缓慢,从占比来看,直销销售收入比例也是出现下滑,2017年上半年,直销收入占总收入比重为10.13%,而今年上半年下滑至7.72%。

  事实上,茅台近年来也不断加大渠道管控力度,今年5月8日,茅台发布处罚通知,共有17家经销商违约被重罚。

  此外,上半年茅台共生产茅台酒及系列酒基酒39465.4吨,其中包含茅台酒基酒30422.48吨,系列酒基酒9042.92吨,对比往年来看,2017年上半年生产基酒42198.18吨,今年基酒产量出现下滑。

  一般而言,二季度为白酒行业淡季,但上半年市场茅台价格仍是一枝独秀,持续上行,据媒体报道,在一些商超及零售门店内,53度飞天茅台酒的价格已经标注为1800元/瓶-2000元/瓶。

  中金报告称,从渠道调研看目前的库存水平偏低,预期公司进一步加大供给以控制零售价格过快提升。

  预收账款下滑31% 支付税费215亿

  根据中报显示,2018年上半年贵州茅台预收账款出现大幅下滑,期末余额为99.4亿元,较上期期末数减少31.11%,贵州茅台表示这主要是经销商预付的货款减少所致。这是否意味着经销商的备货热情减退?

  对于预收账款下降,方正食品团队报告表示,预收款的升降应该放在公司整个经营层面去考虑,而并非越多越好,实际上公司为了减少经销商占款、提升发货效率,去年下半年就改变了传统打款发货方式,因此真实的预收款在不断下降。

  事实上,在2017年,茅台的预收账款同样也是大幅下滑,期末余额较2016年减少了31亿,而2015年及2016年,预收账款则是稳步增长。

  值得注意的是,今年上半年茅台的销售费用出现大幅增长,达到了22亿元,较上年同比增长59.52%,增长的原因是公司推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场战略,增加了市场投入。

  茅台作为贵州省的纳税大户,上半年支付的各项税费为215.1亿元,而2017年上半年的发生额为132.84亿元,同比增幅达61.92%。


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